摘要：  

我们数据的预测显示，2010年经济的总体趋势是：经济继续回升，预计达到9.5%左右，进入潜在增长区间9.0-10.5%的下半部分；物价继续回升，但总体保持温和。

在动力结构中，投资在现有基础上有所回落；零售数据将继续小幅走高；出口继续恢复，但力度有限，净出口对经济的拖累消除，但难有正的贡献。

政策将颇为踌躇。无论如何强调前瞻性，但各国普遍存在的“后视镜式”的政策操作模式，决定政策将颇费踌躇。因为除物价变化外，绝大部分数据的“前高后低”特征，预计将令政策甫行即止。一季度较为强劲的数据刚刚鼓舞起退出的勇气，但预计会被二季度随即开始的回调再度送回观望状态。

债市：现实与预期分野中的煎熬。继续回升的经济和温和的通胀，决定了债券市场整体的熊市氛围。眼前物价的温和与预期通胀分野的持续存在，意味着蛰伏盘整的收益率曲线不过是在等待伺机调升而非匀速平稳向上的触发事件。

黄金：该做好如何在下跌中赚钱的准备了。失业率初现回落征兆，市场关于联储的加息预期已渐起。明年美国数据的任 何不逊于预期的变化，都将被视为对美元汇率的支撑。评级机构制造的主权债务阴云最终将被抛诸脑后。美元震荡触底回升的前景，预示着黄金熊市来临。投资该从 看多转向看空了！好在有T+D，这使得金价在下跌中投资者也是可以赚钱的！